公司分析投资者应通过考察公司的利润增长的快慢(并假定这个趋势是将会在未来持续)来判断一家公司是否有投资的价值。但是更多的情况不是这样的,回过头来看曾令人振奋的公司在未来往往是表现很差的,因为它过去的成功吸引了竞争者的,就像黑夜跟着白天一样的高额的利润往往是伴随着激烈的竞争,资本追逐高预期回报是任何一个自由竞争市场基本的特性的。因此经过一段时间当竞争者打破了特许经营权之后,大部分的高盈利的企业的利润都会减少的。(,)
竞争优势的概念对于分析股票来讲是至关重要的,因为竞争优势就是一家公司保持优异业绩的特征。我们通过研究投资大师沃伦.巴菲特以及哈佛大学教授迈克尔·波特,是已经学习了很多东西,他们制定了许多分析竞争策略和竞争优势的主要原则的。
分析一家公司的竞争优势是可以遵循下面的四个步骤:
1、评估公司历史上的盈利的能力。这家公司的资产和所有者权益一直是能够创造稳定的收益吗?这是一家公司是否在它周围建立起竞争优势的真正的试金石的。
2、如果说这家公司的资本是有稳定的收益并能够有持续不断的盈利能力,就是需要评估公司的利润的来源:为什么这家公司是能阻挡竞争者,是什么阻止竞争者分享它的利润的?
3、评估一家公司能限挡竞争者多久,这是该公司的竞争优势的周期。一些公司是能阻挡竞争者仅仅几年的时间而另一些公司是可以阻挡10年。(,)
4、分析行业竞争结构。行业之内的公司是怎样和其他的公司竞争的呢?这是一个很有利可图的、有吸引力的行业的,还是一个参与者都在痛苦挣扎的过度竞争的行业呢?投资者可以学习股票XD的知识。
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