路演一词源自于英文“Road Show”。路演是股票发行一系列推介活动的总称,根本目的即是促进股票成功发行。在路演过程当中,企业及保荐机构在主要的路演地点对可能的投资者进行巡回推介活动,加深投资者对于即将发行的股票的认知程度,并是从中了解投资人的投资意向以及发现投资需求和价值定位,来确保股票的成功发行。(,)
目前,我国公开发行股票采取询价制发行,路演推介贯穿干发行定价的始终,发行人是应在公告招股意向书之后开始进行推介和询价的。路演推介包括预路演(分析师预路演、管理层预路演)、正式路演和网上路演三个阶段。预路演阶段,推介团向证监会认定的可参加网下申购的询价机构推介,获得其对发行价格区间的反馈,并在推介结束后确定发行价格区间。正式路演主要面向非询价对象的机构投资者推介。
网上路演主要面向公众投资者推介。正式路演和网上路演期间,同时进行网下和网上申购薄记。路演结束后,根据投资者报价和申购情况进行定价配售。
从目前的首发公司的推介情况来看,发行人和保荐机构通常是会选择在北京、上海、深圳、广州四个城市进行推介的,分别采取“一对一”或“一对多”的形式与询价对象进行现场沟通,发行人和主承销商有关人员回答机构投资者的问题。另外在网上申购的前一个交易日发行人和主承销商还应通过互联网向公众投资者推介。(,)
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