券商的操盘手法
券商在坐庄的时候主要是使用自有资金进行股票操作,当然也包括一部分委托代理的投资,以追求高额利润为投资的主要目标。庄家的持股时间是比较短暂的,一般来说三个月到半年的比较常见,因为券商的资金多来源于短期的资金甚至是挪用客户保证金,所以长线持股的投资者中一定没有券商的身影。在通常情况下,年底是券商出货的时间。券商在操盘前,一定会充分地利用自身的研究条件,对国家政策和市场的状况做出一番精确的调研,才会做出投资决策。券商的信息来源不仅仅包括国家的相关政策,甚至会有上市公司的重要内部消息,之所以能够得到这些消息,是因为券商拥有为上市公司担任保荐人和配股承销商等便利条件。
券商坐庄的经验是相当丰富的,其操作水准不是其他的机构投资者可以比拟的。券商参与股市投资的便利性和自身实力的强大,加之在操盘手法上经常选择反复拉升、打压的方式使其能够不断地博取利润。当然庄家采取这样频繁操作的坐庄方式,也是有其必然性的。只有这样操作股票才能够为券商赚取更多的手续费用。当其从事买卖股票时,即使是处于亏损状态,也可以利用手续费用加以弥补,从而使券商的操盘业绩看起来不是很差。在券商反复打压和拉升股价时,成交量的放大是一定的。这样一来,成交量是否有效放大、股价是否频繁波动,就成为判断券商是否坐庄的理由。
券商在操盘的时候,经常对其承销配股的股票进行维护,避免股价在配股前跌破其配股价格,维持股价在市场中的形象。在拉升股价之后,券商会立刻采取放量抛售的手法使投资者在高位被套牢。这样一来,高位套牢的投资者不能够在短时间内解套,那么参与上市公司的配售是其必然的选择。采取这种手法的券商,拉升股价的根本目的是要榨取投资者的利润,使投资者手中的股票成为券商圈钱的工具。这样一来,投资者判断是否有券商坐庄就多了一种选择：观察股票在配股前的价格是否与配股价格非常接近,如果二者非常接近,那么一定是券商在其中坐庄。
如图3-11所示,中信海直(000099)就是券商坐庄的一只典型的股票。在2010年股市调整的过程中,该股也是随着指数的不断下跌而呈现出破位下跌的走势。股价从最高价格9.29元／股一直下跌到5.75元／股的位置,跌幅超过了30%。而当指数反弹、众多股票开始上涨时,该股也是率先发力上涨的股票之一。在不到30个交易日的时间内,该股一直上冲到了9元／股附近,上涨速度之快在众多的股票之中也是首屈一指的。
这只股票的反弹走势属于典型的券商坐庄股票的走势,上涨和下跌的趋势相当明显。反弹的时候,更是走在了市场的前面,率先领涨到位。不仅如此,从该股的成交量上来看,也是经常性地呈现出放量的现象,券商在不断拉升和打压股价时,一定赚足了交易费用。
如图3-12所示,从西藏发展(000752)日K线图中可以很明显地看出,股价的走势不断地出现暴涨暴跌的现象。自认为实力非凡的券商游刃有余地操纵着这只股票的走势。该股每一次的上涨和下跌都呈现出很鲜明的趋势性,并且券商采取了一步到位的快速拉升和打压手法,在很短的时间里就达到了操盘的目的。
如图3-13所示,从天茂集团(000627)日K线图中可以看出,该股在被拉升之前筹码已经在顶部呈现出单峰的密集形态。该公司决定转增和配股之后,庄家对该股进行了大肆的炒作,使股价在短时间内疯狂的上涨。
如图3-15所示,天茂集团(000627)的庄家在配股前的一天内放量打压股价,当天股价下跌了5.69%,换手率也放大至12.68%。这是配股前的最后一次放量下跌,与前期图中A位置的放巨量出货形成了呼应。庄家在散户接盘之后就可以顺利地出逃了。散户只好接受高位被套牢的命运,等待上市公司进行转增和配股。
QFII与国内A股的投资者在选股方式、操盘手法上有很大的区别。QFII经常被认为是市场中的“先知先觉者”。他们的动作总是比国内的基金公司要快一拍,能够提前一步发现股价虚高的风险和潜藏的投资价值,并且能够及时做出相应的反应。
历史上就有2005年A股处于1000点附近和2008年股市下跌到3000点时,QFII大举抄底从而获得成功的例证。作为外国进入国内的机构投资者,QFII之所以成功与其说是偶然,倒不如说是由其独特的操作手法和独树一帜的选股方法决定的。
就在2008年4月,上证指数下跌到3000点附近时,也是国内基金经理们觉得无望时,QFII再一次成功抄底A股。事实上早在2008年3月底到4月,与国内众多基金公司持续不断地建仓形成鲜明对比的是,QFII依旧按照自己的操作策略稳步加仓A股。在上证指数接近3500点时,QFII就已经开始盘算着抄底的计划了。值得一提的是,在指数从3500点下跌到3000点的过程中,快速下跌并未使QFII的投资热情受到影响,反而却越战越勇,就好像牛市即将来临一般。
就在证监会宣布降低印花税救市政策的时候,QFII云集的上海淮海中路营业部再次成为沪市资金净流人金额最大的席位,全天买入9.5亿元,卖出2.7亿元。4月24日印花税率的下调使得QFII的大抄底行动以大获全胜而告终。但是,这时期基金公司表现如何呢？国内的基金公司在4月初的11个交易日中累计卖出197亿元的股票,错失了抢反弹的机会。
抄底成功的QFII有其成功的秘诀,首先,它进行了多方面细致的分析和精心周密的策划。这一点是国内基金公司非常值得学习的地方。例如：在2008年金融危机股市大跌的时候,当美股企稳时,摩根大通发布的报告称,建仓MSCI中国指数的机会已经到了。并且汇丰、花旗等知名投行一致同意中国政府救市的政策一定会提高A股的投资吸引力,A股市场已经具备很强的长期投资价值。
其次,QFII悄悄地做了充分的准备。2008年3月,分歧不断的机构并没有注意到的一个事实：QFII已经准确把握了政策的动向,并且开始购买筹码了。由2008年第一家获准的QFII基金（哥伦比亚大学投资基金）可以看出,QFII已经开始大量抢夺筹码了。
再次,QFII成功的很大一个先决条件就是“提前建仓策略”。之所以采取这种提前买人的方法,主要是限于资金量的不足,不能够跟国内的基金、券商等机构进行竞争。QFII如果想要获得很好的投资收益,就必须先下手。先于资金庞大的机构动手建仓,可以保证QFII在以后的市场中能够拥有足够的筹码来坐庄和获得更多的投资收益。
最后,一个很好的投资策略就是“少量资金先行试探,大量资金后边压阵”。使用少量的资金先进人空头市场,试探一下市场中做空能量的大小,然后在适当的时机用大量的资金入市来改变市场的多空状况。在2008年4月初,QFII已经使用少量的资金来试探多空双方的力量大小,并且在印花税的利好政策发布时,果断大举加仓A股。加仓之后,股价在利好政策的带动下迅速反弹,QFII取得了反弹之后的巨大的胜利。
总之,QFII在投资A股时的操作策略可以概括如下：理性分析、寻找低估个股、果断建仓和控制风险。也就是说,QFII操盘的时候一定是在很理性的分析基础之上,制定了相应的投资决策之后才开始行动的。在选择个股时,重点要关注那些具有低估价值的股票,只有这样的股票才更加具有投资的价值。并且,在市场基本面朝着好的方面改变时,寻找合适的机会快速地完成建仓的动作。当然,以上的这些都是基于控制投资风险的。QFII建仓时采取先用少量资金试盘,然后大举建仓的手法是非常值得称道的。普通的投资者都可以将这种建仓方式为我所用,从而取得丰厚的投资收益。
不管怎样,外来的QFII基金的很重要的一条投资原则就是：价值投资。不论投资手法如何,其基本的原则都是要遵循价值投资原则。寻找物有所值的股票,是QFII投资成功的关键所在。
如图3-1所示,图中标注了南海发展(600323)在2008年牛市当中日K线走势。可以看出的是该股企稳的时间是比较短的,早在5月的时候,股价已经接近最低价格。这与QFII资金的涌人是密不可分的。QFII的动作通常都比国内的基金公司快一些,在入驻该股的时候也不例外。
如图3-2所示,上证指数的企稳时间与南海发展相比有明显的滞后性。5月的上证指数是3300点左右,而到了11月时已经跌破2000点的大关了。南海发展的走势与上证指数的走势出现如此大的差距,说明QFII的建仓动作明显领先大盘一步,走势上也是相对比较平稳。
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