研究市盈率的投资者最经常引用美国历史上的市盈率中枢值，或者是日、韩、新加坡等相对比较成熟的市场历史相关数据来评估市场。但是我们要知道，市盈率本身就是处在变化的过程中，在不同的市场中，市盈率也是有极大的差异的。因为我们可以知道市盈率不是稳定不变的，往往会因为税收、经济的通货膨胀，或者是经济构成发生转变、股权溢价风险等因素，市盈率出现波动变化。
1.在一般情况下，当市场在通货膨胀上升的过程中，投资者就会越来越高的要求更多的税前收益，以达到自己的收支平衡，而一旦税率出现调低，那么投资者就可以适当的降低税前收益要求，接受较低的税前收益。
2.随着经济的不断发展，各行各业也在做着产业的升级更好的适应市场变化，在这期间像服务类型产业和科技类型产业也大举进驻证券市场，一般这类的企业具备有大量的无形资产，这些资产多是源于研发支出，这些支出不会被资产化，所以这些企业的资产收益率往往都会比较高，也致使企业的市盈率也提高。
3.股改之后，市场经济体制的改变释放出了资本市场上的一部分活力，流通性更好，这也会使资本市场的市盈率中枢提高。
虽然这也看来市盈率会因为多种的因素产生不稳定性，但是总的来讲它还是一个比较有价值的评估指标。投资者在使用这个数据的时候，要结合当前阶段的经济状况、宏观经济背景，同时还要了解好个行业的发展特点再来做判断。
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