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寻找价值投资机会-明星股很年轻
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复利是价值投资最终梦想,而确定性、持续性增长是复利的必要条件。价投们喜欢历史悠久、文化底蕴丰厚、产品不可替代、技术研发强等属性类公司,如贵州茅台、恒瑞医药等。今天,技术主编给大家分享一篇,寻找价值投资机会-明星股很年轻这一角度来理解价值投资。

评判股票价值在华尔街有两种方式,第一种是将公司与所属行业的平均市盈率进行比较,依据行业平均适应率(TTM)来判断是高估还是低估,然后再同所属市场进行比较,如上证指数深证指数(创业板、中小板指)。这种方法很容易有误导,估值较的品种持续被低估,估值较高的公司因对未成长确定性强而持续被高估,行业中的明星股股价通常维持在高位,但从长期来看,高回报率使得价值投资者选择长期持有。第二种是是将企业的当前市盈率与历史市盈率值进行比较,如果现在市盈率值处于历史低点,说明被低估。

我们来谈一谈家具行业,现在家电行业的双寡头格力、美的,在10年前谁都无法预测出来的,当时长虹、康佳那是家喻户晓,10年变革,家电龙头市场已达几千亿,而昨日的明星只有100亿的市值。公司领导的视野,商业模式决定了公司长期地位。家具是一个先付款后发货的行业,并且无需对定金做任何利息支出,为公司提供相对宽松的现金流,如同茅台,长期有十几亿的预收款,说明公司产品供不应求,从预收款数据看家具行业,橱柜行业好于衣柜行业,在过去几年老板电器、华帝股价、索菲亚无疑是站上风口上前行,今日的志邦股分、金牌橱柜有望成为下一批消费品长线牛股。

志邦股份.jpg金牌橱柜.jpg

2013年至2016年橱柜市场消费规模复合增长21.8%,2016年整体橱柜渗透率达55%,17年市场规模有望突破1000亿,未来橱柜行业有望成为家装一个重要消费趋势。

志邦股份业绩图.jpg金牌橱柜业绩图.jpg

一致性未来预期高增长,毛利率30%以上,行业前景及行业空间(千亿),3年、5年后,或许就是今日的家电行业,市场占有率决定寡头名落谁家。

志邦股分、金牌橱柜、欧派家居市盈率分别是42倍、76倍、41倍,历史上很多明星公司在大跨越前,市盈率多在30-40倍之间,正因为伟大的公司看起来永远很贵,才使得很多投资无法伟大。

新兴行业往往会催生一些牛X公司,这也是今天分享的主题,明星股很年轻这个角度来看价值投资,以上观点仅为主编个人视角,共鸣者欢迎切磋。

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